Pusula Holding ve Tera Yatırım Fon Soruşturması: Büyük Transferler, Tutuklamalar ve Mal Varlığı El Koyma Kararı

Gelişmenin Perde Arkası

Pusula Holding Yönetim Kurulu Başkanı Serdar Turhan ve Tera Yatırım Portföy Yönetim Kurulu Başkanı Muhammed Yarız, 2023 ve 2024 yıllarında toplam 40 milyon dolar ile 25 milyon euro tutarındaki parayı İsviçre’deki gizli hesaplara transfer ettikleri iddiasıyla soruşturma altında. Transferlerin kaynağı ve gerekçesi hâlâ açıklığa kavuşmadı; yetkililer, bu meblağların fon içi kâr, dış yatırım ya da kişisel kazanç olup olmadığını araştırıyor.

Araştırmacılar, aynı dönemde Pusula Holding’in TLY fon birim fiyatının 2021 yılının sonundan 2025 ortasına kadar 465 kat artış gösterdiğini belgeledi. Fonun yatırımcı sayısı 11’den 159’a yükselirken, bu artışın arkasındaki net para akışları, alım‑satım hacimleri ve karşı tarafların kimlikleri hâlâ belirsizliğini koruyor.

Kurumsal Açıklamalar ve Detaylar

Adalet Bakanı Akın Gürlek, 12 şüpheli hakkında tutuklama kararı alındığını ve bu kişilerin mal varlıklarına el konulduğunu açıkladı. Bakanlık, yakınlarının da mal varlıklarını dondurduğunu ve soruşturmanın geniş bir çerçevede yürütüldüğünü belirtti. Ayrıca, Eski Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası Başkan Yardımcısı Erkan Kilimci’nin de tutuklandığı ve bu durumun fonun finansal yapısına dair ek soru işaretleri yarattığı vurgulandı.

Savcılık, Pusula Holding’in birim fiyat yükselişi sırasında yatırımcılara sunulan kâr dağıtım planlarının şeffaf olmadığını, bazı yatırımcıların yüksek getiriler elde ederken diğerlerinin sermaye kaybına uğradığını tespit etti. Bu bağlamda, fonun yönetim kurulu üyelerinin kişisel varlıklarıyla fon varlıkları arasındaki sınırın net olmadığına dikkat çekildi.

Ekonomik ve Toplumsal Yansımalar

Fonun birim fiyatındaki dramatik artış, özellikle küçük ölçekli yatırımcıların risk algısını derinden etkiledi. 2024 yılı sonunda fonun 11 yatırımcısı iken, 2025 ortasında 159 yatırımcıya ulaşması, geniş kitlelerin yüksek getirili yatırım araçlarına yönelmesinin bir göstergesi olarak yorumlanıyor. Ancak, bu yükselişin arkasındaki spekülatif işlemler ve lüks varlık alımları, kamuoyunda güven kaybına yol açtı.

Ekonomistler, fonun değer artışının büyük ölçüde dış kaynaklı para transferleri ve varlık alımlarıyla desteklendiğini, bunun da Türkiye’nin sermaye piyasalarına olan güveni sarsabileceğini belirtiyor. Ayrıca, lüks otomobil, özel jet ve yat gibi varlıkların düşük bedelle devredilmesi, yolsuzluk ve kara para aklama şüphesi doğuruyor.

Sürecin Takibi ve Beklentiler

Soruşturmanın ilerleyen aşamalarında, Merkezi Kayıt Kuruluşu (MKK) ve banka kayıtları üzerinden detaylı bir denetim yapılması planlanıyor. Yetkililer, fonun yatırımcı bazındaki pay hareketlerini, alım‑satım zamanlarını ve karşı tarafların kimliklerini ortaya çıkarmayı hedefliyor. Bu sayede, fonun gerçek değer yaratma kapasitesi ile spekülatif kazanç arasındaki fark netleşecek.

Kamu denetim organları, benzer finansal skandalların tekrarlanmaması için mevzuatın sıkılaştırılması ve yatırımcı koruma mekanizmalarının güçlendirilmesi gerektiğini vurguluyor. Önümüzdeki haftalarda, Adalet Bakanlığı ve Finansal Suçları Araştırma Kurulu’nun ortak bir rapor yayımlaması bekleniyor; rapor, fonun yönetimindeki usulsüzlükleri ve sorumlu kişilerin yargı sürecini ayrıntılı olarak içerecek.